文｜财华社
进入2026年后，经历了大涨的A股及港股迎来了调整消化期，目前正在相对高位盘整，年内仅实现小幅上涨。其中，沪指年内再涨4%，成分股方面，优刻得-W（688158.SH）、晶晨股份（688099.SH）等个股表现较好；恒指年内续涨逾5%，阿里巴巴-W（09988.HK）、中国石油股份（00857.HK）等股领涨成分股。
而时近马年春节，根据沪深北交易所安排，2026年2月15日至2月23日A股休市，期间北向通（沪/深股通）同步暂停，2月24日起股市及北向通均恢复正常；2月14日、2月28日为周末常规休市。
与此同时，港交所方面，2月16日除夕上午半日市、下午休市，2月17日至19日全天休市，2月20日起港股正常交易；与之配套的南向通（港股通）则按内地节奏，于2月15日至23日暂停服务，2月24日恢复。
长假将至，投资者应持股过节还是持币过节？这个问题也在近日引起了广泛讨论。
持股or持币？机构有看法
东吴证券认为，从大势来看，节前一周是指数布局的最佳窗口期，复盘2006年以来的春节行情可知，指数经前期震荡整理后，通常会在节前5个交易日左右开启趋势性反弹；从反弹的延续性来看，行情一般持续至节后第6个交易日前后。
银河证券指出，A股市场上行动能仍较强，春节后上涨概率或大幅提升，“持币”虽可锁定确定性收益，但极有可能部分失去节后上涨带来的超额收益。在当前A股市场趋势下，“轻仓持股过节”是一种审慎且符合历史规律的合理策略。
国泰海通证券则表示，2026年开年以来，A股表现强势，沪指突破4100点大关。虽然近期面临较大压力持续震荡，但展望后续走势，未来行情依然值得期待，坚定信心，持股过节。
广发证券也发文指出，尽管指数整体表现平淡，但“持股过节”依然是当前机构的主流声音。综合多家券商观点，其背后逻辑清晰：首先，支撑春季行情的政策环境与流动性格局未变，前期调整已释放部分风险；其次，历史数据显示，春节后市场上涨概率较高，尤其是受益于假期消费和事件催化的板块。今日影视传媒的爆发，正是对春节档这一确定性催化剂的提前反应。
这些板块或更受青睐
如果持股过节，哪些方向更值得关注？关于这个问题，机构也给出了自己的看法。
东吴证券表示，风格维度方面，节前大盘风格表现优于小盘，成长整体优于价值；节后，小微盘接力跑赢大盘。从胜率与区间收益均值来看，大小盘风格的反转效应尤为显著。节后5/10个交易日，国证1000相对上证50的超额收益均值分别达4.1pct/6.0pct，万得微盘指数相对上证50更是达到4.7pct/7.1pct；而成长与价值风格间的收益分化则相对温和。进一步拆解细分风格，节前金融、消费、成长风格的胜率与赔率更具优势；节后市场风格则向周期、成长风格倾斜。
行业维度方面，节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等；节后表现相对突出的是环保、电子、传媒、农林牧渔等。
银河证券指出，在配置机会上，“两会”政策预期催化下，主线一，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。
广发证券建议，配置上继续保持“433”阵型。其一，向上游（40%）：资源有色、能源化工等兼具高股息与战略稀缺性品质。周期股作为“带刺防御盾”，承接全球通胀交易与供给革命红利。
向海外（30%）：消费与科技出海链，主攻技术输出与标准制定。如工程机械、创新药授权、新能源出海、军贸订单，用技术溢价替代成本优势。
向未来（30%）：创新成长，如半导体、人工智能机器人、新能源、可控核聚变、航天军工等赛道卡位，以技术锚定未来估值，承载着自主可控“进攻矛”。
值得注意的是，关于港股，广发证券的研究团队指出，恒生指数在春节前3个交易日上涨概率82%，节后并没有明显的日历效应，上涨概率在40%-60%，春节后-两会的典型窗口并不天然适配港股。但这次也可能不一样，港股近期定价逻辑正在发生变化，与A股的相关性走强，存在被动跟随上涨的可能性，例如24、25年的春节后。
展望方面，广发证券建议，在情绪低点分批布局（1）受益于AI产业趋势的科技龙头；（2）估值已消化且基本面稳健的高股息标的；（3）解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司。例如，宁德时代和恒瑞医药在解禁前，均遭遇抢跑式回调；而一旦解禁完成，利空出尽反而促使股价快速见底企稳甚至回升。
银河证券则表示，展望未来，经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后港股市场震荡上行。配置方面，建议关注：（1）消费板块当前估值处于相对低位，临近春节，促消费政策增多，消费活力逐渐提升股市配资app官网下载安装，消费板块有望继续上涨。（2）美联储降息预期不确定性较高，地缘政治局势反复无常，贵金属、能源等板块有望震荡上行。（3）科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，相关板块有望反弹回升。
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